Поставщики фондов настаивают на достаточной рыночной ликвидности для биткойн-ETF

В течение многих лет фонды, торгуемые на бирже биткойнов (ETF), изо всех сил пытались оторваться от земли и получить одобрение Комиссии по ценным бумагам и биржам США (SEC). Поставщики пассивных фондов сейчас утверждают, что существует достаточная рыночная ликвидность для запуска биткойн-ETF в 2019 году..

Также читайте: SEC хочет второй взгляд на девять биткойн-ETF

К 2022 году ETF превысят 9 триллионов долларов

ETF становятся значительной частью инвестиционного ландшафта. Исследовательская фирма ETFGI прогнозирует что в 2020 году объем ETF и ETP, торгуемых в Европе, достигнет 1,1 триллиона долларов. По прогнозам Morgan Stanley, к 2022 году глобальные активы ETF превысят 9 триллионов долларов. По мере роста интереса к этим продуктам регулирующие органы занимаются устранением структурных уязвимостей. Исследование, проведенное брокером и управляющим активами Чарльз Шваб показывает тысячелетнее поколение все чаще инвестирует в ETF, к которым имеют доступ приложения. Это может изменить правила игры, когда – или если – SEC одобрит биткойн-ETF..

За прошедшие годы было подано несколько заявок. Самые последние из них включают Proshares, у которой было два предложения по биткойн-ETF, оба на основе фьючерсных контрактов на биткойны. Также было предложение Vaneck-Solidx, основанное на биткойн-ETF с физическим обеспечением. Прежде чем ETF будет одобрен для торговли на одной из основных бирж США, необходимо учитывать ряд факторов..

Рыночная капитализация биткойнов составляет 72 миллиарда долларов

В прошлом году Blockforce Capital запустила блокчейн-ETF в виде BLCN и первый в мире китайский блокчейн-ETF, BCNA. Эрик Эрвин, генеральный директор Blockforce Capital, сообщил news.Bitcoin.com, что текущая рыночная среда может поддерживать ETF по двум основным причинам..

«Во-первых, рыночная капитализация [BTC] составляет 72 миллиарда долларов», – пояснил он. «Хотя это мало по сравнению со многими акциями« голубых фишек », в настоящее время на рынке присутствует ряд ETF, ориентированных на эзотерические активы. Например, IWC ETF от iShares специализируется на акциях с микро-капитализацией и имеет активы на сумму почти 900 миллионов долларов. В совокупности рыночная капитализация базовых акций составляет около 450 миллиардов долларов. Это число превосходит рыночную капитализацию биткойнов, но если посмотреть на ликвидность базовых активов, существуют значительные ограничения по объему ».

Эрвин объяснил, что 40 процентов фонда IWC составляют холдинги, превышающие 50 процентов среднего 30-дневного объема. Это связано с тем, что большинство из них являются микрокэпами, а также котируются только на биржах США. Эрвин подчеркивает, что для сравнения 24-часовой торговый оборот BTC составляет около 5,3 миллиарда долларов, и торгуется на нескольких биржах по всему миру, что позволяет глобальным инвесторам добавлять ликвидность на рынок..

Биржевой арбитраж – развивающийся бизнес

По мере развития рынка участники становятся более искушенными и биржевой арбитраж это растущий бизнес.

Эрвин сказал: «Биржевой арбитраж – покупка биткойнов на бирже A и продажа на бирже B, чтобы воспользоваться небольшой ценовой неэффективностью – это растущий бизнес, поскольку многие традиционные игроки рынка выходят на рынок, потому что доход от арбитража считается« безрисковым »в качестве стратегии. не имеет направленного воздействия ».

Когда в начале лета 2018 года команда Blockforce Capital начала проводить арбитраж по ценам, они получали в среднем около 75 базисных пунктов прибыли за сделку. «Это число сократилось, а количество возможностей значительно уменьшилось из-за обострения конкуренции. Эти участники рынка добавляют ликвидности рынку, потому что, если биржевая цена [BTC] отклоняется от среднемирового значения, участники рынка будут определять цену обратно в соответствии со средним мировым показателем », – пояснил Эрвин..

Он приходит к выводу, что этот фактор в сочетании с расширяющимся рынком деривативов, фьючерсов и свопов увеличивает ликвидность и значительно усложняет манипулирование ценой глобально торгуемого актива, добавляя:

Мы могли бы доказать, что ETF, содержащий значительную часть дневного объема акций с микро-капитализацией, будет иметь большее влияние на цену, чем глобально торгуемый актив..

Скандинавия лидирует на рынке с биткойн-ETN

Поскольку SEC продолжает мучиться над тем, одобрить ли биткойн-ETF, стоит взглянуть на другие крипто-финансовые продукты, такие как Биржевые биткойн-ноты Швеции (ETN). В мае 2015 года XBT Provider AB объявила об авторизации Bitcoin Tracker One, первой системы безопасности на основе биткойнов, доступной на регулируемой бирже..

Лоран Касси, генеральный директор XBT Provider, компании Coinshares, сказал, что, если смотреть на вещи в перспективе, так называемый «физический» биткойн-ETF просто просит деньги заранее, чтобы физически купить базовый актив..

«Таким образом, биткойн-ETF обеспечивает быстрый доступ к базовому активу, но это также означает, что рынок должен быть достаточно ликвидным, чтобы поддерживать любой новый спрос на базовый актив – в данном случае биткойн. Есть ключевой операционный вопрос, на который регуляторы и инвесторы должны ответить, прежде чем одобрить биткойн-ETF », – пояснил Касси..

Хорошая новость заключается в том, что на рынке есть более ранние прокси, которые нужно изучить. Касси сказал, что в своем опыте эксплуатации трекеров BTC и ETH на Nasdaq Stockholm – нот, которые хеджируются путем покупки базового актива (BTC 1: 1) – до сих пор ему удавалось не отставать от спроса, сохраняя при этом точную цену на последние три с половиной года без проблем с ликвидностью и будучи единственным поставщиком ликвидности.

«Иными словами, даже в разгар 2017 года базовый рынок биткойнов оставался достаточно ликвидным, чтобы поглотить новый спрос, поскольку мы купили биткойны для физического хеджирования биткойн-трекеров», – добавил Кассис..

Объем Nasdaq всех эмитентов 7 декабря 2017 г..

Согласно XBT Provider, в течение 2017 года, когда BTC торговался на уровне 20000 долларов, группа смогла получить достаточную ликвидность. «Мой вывод из 2017 года: даже при существенном спросе, в результате чего AUM намного превышает 1 миллиард долларов, рынок продемонстрировал, что службы безопасности delta-one могут обеспечить достаточную ликвидность на рынке для работы с продуктами, аналогичными предлагаемому биткойн-1: 1 физическому биткойн-ETF. Фьючерсный рынок просто увеличит ту ликвидность, которая уже доступна », – сказал Касси..

Если торговля криптовалютой наберет обороты, ожидайте новых запусков

Другие продукты, доступные на рынке, включают Greyscale Bitcoin Investment Trust (OTC:GBTC), который торгуется на внебиржевом рынке, и индексом криптовалютной корзины Amun (SIX:HODL), который был запущен в ноябре 2018 года на швейцарской бирже SIX в Цюрихе..

По словам Ларса Зайера Кристенсена, председателя Concordium и основателя Saxo Bank, если торговля пойдет вверх, мы можем ожидать новых запусков. Он сказал: «Если на первичном рынке обмена криптовалюты по-прежнему будут возникать проблемы, не будет особого интереса к запуску новых торговых механизмов. С другой стороны, если торговля возобновится, вполне вероятно, что мы увидим запуск множества новых инициатив – возможно, даже тех, которые уже были запланированы и прошли должную осмотрительность, но где сторона, предлагающая предложение, ждала Лучшее время для запуска “.

Вы думаете, что SEC одобрит биткойн-ETF в 2019 году? Дайте нам знать в комментариях ниже.

Изображения любезно предоставлены Shutterstock и поставщиком XBT.

Вам нужно рассчитать свои биткойн-авуары? Посетите наш раздел инструментов.