چگونه سیاست های پولی و کاهش ارزش دلار موجب علاقه مitutionسسات به بیت کوین می شود
در نیمه دوم سال 2020 ، سرمایه گذاران سازمانی به طور فزاینده ای علاقه خود را به بیت کوین نشان دادند. بیشتر و بیشتر سرمایه گذاران اعلام کرده اند که بخشی از ذخایر نقدی خود یا سهمی از آنها را اختصاص داده اند صندوق آنها به سمت بیت کوین است.
برجسته ترین آن قطعاً بوده است مایکل سایلور با شرکت خود MicroStrategy از هم اکنون 70،470 بیت کوین در اختیار دارد. یکی دیگر از تحولات مهم ، شرکت بیمه زندگی MassMutual در تبدیل سهمی از صندوق خود به بیت کوین بوده است. به ویژه ، مثال اخیر حقانیت بیشتری به بیت کوین به عنوان یک دارایی سرمایه گذاری نهادی داده است. یک شرکت بیمه که بیت کوین را به اندازه کافی امن برای سرمایه گذاری بی خطر می داند ، تغییر دهنده بازی است ، زیرا این صنعت معمولاً به دلیل استراتژی های بسیار محافظه کارانه سرمایه گذاری شناخته می شود.
به نظر می رسد که ورود پول نهادی به مکانیزم تقویت کننده خود تبدیل شده است. Grayscales Bitcoin Trust به تنهایی دارایی بیت کوین خود را بیش از 66 درصد از 365،090 در 9 ژوئن 2020 به 607،270 بیت کوین در 28 دسامبر 2020 افزایش داده است. bybt.com. در ظاهر در جعبه Squawk CNBC Michael Sonnenshein ، مدیر عامل Grayscale ، گفت که ورودی های شش برابر سال گذشته را در سیستم عامل خود مشاهده می کند و نوع سرمایه گذاران تغییر کرده است. برخی از بزرگترین سرمایه گذاران اکنون با Grayscale سرمایه گذاری می کنند و این سرمایه گذاران بیت کوین را برای میان مدت و بلند مدت نگه می دارند.
در حالی که یک اثر دومینو برای سرمایه گذاران نهادی مشاهده می شود ، فشار اصلی برای آن چیست؟ چرا این سرمایه گذاران نیاز به تبدیل بخشی از سرمایه خود به بیت کوین را ضروری می دانند؟ سیلور اغلب در مورد صحبت می کند نیاز به تبدیل ذخایر نقدی شرکت به بیت کوین برای محافظت از ترازنامه آن در برابر کاهش ارزش پولهای فیات و به ویژه دلار آمریکا (USD) که در سال جاری در برابر ارزهای دیگر کاهش یافته است (که بعداً در این مقاله نشان داده خواهد شد).
در یک مقاله قبلی, من دریافتم که جستجوهای USD USD در گوگل به شدت مربوط به جستجوهای بیت کوین است و من فرض کردم که تأثیر کاهش ارزش دلار به طور مستقیم توسط مردم احساس می شود و این منجر به افزایش خرید بیت کوین می شود.
USD به طور کلی ارزش خود را در برابر سایر ارزهای اصلی از دست داده است. این را می توان در شاخص USD (DXY) مشاهده کرد که شامل سبدی از شش نرخ ارز زیر است: EURUSD ، USDJPY ، GBPUSD ، USDCAD ، USDSEK و USDCHF.
به طور بالقوه یکی از دلایل آن گسترش پولی بی سابقه توسط بانک فدرال رزرو است. با این حال ، نه تنها بانک فدرال در این سال ترازنامه خود را گسترش داد – بانک های مرکزی مانند بانک مرکزی اروپا (ECB) نیز این کار را کردند و سایر عوامل نیز در این زمینه بازی می کنند ، به همین دلیل است که نگاه به DXY منطقی است ، یعنی تحت تأثیر همه این عوامل است. تغییرات در چشم انداز پولی جهان نیز یک فاکتور اساسی است ، همانطور که در مقاله عالی “فرار از سیستم ذخیره جهانی جهانی ایالات متحده”توسط لین آلدن. به همین دلیل ، منطقی است که به توسعه DXY در برابر قیمت بیت کوین نگاه کنیم.
قبل از بررسی رابطه شاخص USD با قیمت بیت کوین ، اجازه دهید ابتدا ترازنامه Fed و قیمت بیت کوین را بررسی کنیم. این رابطه در شکل 1 نشان داده شده است.
به نظر می رسد قیمت بیت کوین و اندازه ترازنامه بانک فدرال تا حدودی با هم مرتبط هستند. با این حال ، قیمت مستقیماً از گسترش ترازنامه در نیمه اول سال پیروی نمی کند.
این را می توان در ضرایب همبستگی جدول 1 مشاهده کرد. در کل دوره ، هر دو متغیر با 65/47 درصد همبستگی دارند ، در حالی که در نیمه اول سال فقط 20/6 درصد است و در نیمه دوم سال به شدت افزایش یافته است به 86.41 درصد تصویر بسیار مشابهی برای سهام پول پدیدار می شود M1 و M2 در این سال.
در حالی که M1 بیش از 65 درصد افزایش یافته است ، M2 تقریبا 26 درصد افزایش یافته است. به نظر می رسد رابطه متغیرهای پولی و قیمت بیت کوین وجود دارد اما به نظر می رسد به اندازه DXY قوی نباشد.
در کل سال ، ارزش DXY رابطه منفی شدیدی با قیمت بیت کوین نشان می دهد (جدول 1 را ببینید). در مقایسه با دو متغیر دیگر بسیار بالاتر است. این امر منطقی است اگر این واقعیت را در نظر بگیریم که دلار آمریکا نه تنها به دلیل سیاست های پولی بلکه به دلیل سایر مکانیک های موجود ، ارزش خود را در برابر ارزهای دیگر از دست داده است. به همین دلیل به نظر می رسد ارزش نزولی USD در برابر ارزهای دیگر متغیر مرتبط تری باشد.
با مشاهده شکل 2 ، DXY به طرز شگفت انگیزی قیمت بیت کوین را ردیابی می کند. به نظر می رسد این امر در نیمه دوم سال پس از شکست DXY در زیر 95 در 22 ژوئیه سال 2020 درست باشد. به نظر می رسد که این امر همزمان با افزایش علاقه م institutionalسسات در جولای و آگوست باشد. جالب توجه است ، به نظر می رسد DXY با قیمت بیت کوین در نیمه اول سال که DXY عمدتا بین 95 تا 100 است ، رابطه مثبت دارد..
با نگاهی به همبستگی ، در نیمه اول سال منفی بود (4015/0-). این فقط در نیمه دوم با ضریب -8253 -0 قوی تر شد. در حالی که ارزش دلار در نیمه اول سال آنچنان مهم نبوده است ، به نظر می رسد شکست ارزش سرمایه گذاران را از حد مجاز خارج کرده و با این کار ، ارتباط آن با قیمت بیت کوین بیشتر شده است..
در حالی که روابط فوق فقط همبستگی هستند ، با این وجود رابطه به نظر قوی می رسد و به عنوان یک روایت ، به نظر می رسد محرک اساسی برای منافع نهادی باشد. صرف نظر از اینکه درمورد کدام یک از این متغیرها م institutionsسسات را به سمت بیت کوین سوق می دهید ، فکر می کنید ، سیاست پولی و کاهش ارزش ارزهای فیات در راس آن قرار دارد.
به نظر می رسد ، شرایط پولی سست در اینجا باقی مانده است و همانطور که آلدن در مقاله فوق الذکر توضیح داد ، روند کاهش ارزش دلار نسبت به سایر ارزها احتمالاً در آینده نیز ادامه خواهد داشت. با چشم انداز نزولی USD در برابر ارزهای دیگر ، کاهش ارزش پول در برابر دارایی های سخت ، مداخله پولی بی سابقه ای که به نظر می رسد برای ماندن و تأثیر دومینو در اینجا وجود دارد ، انتظار می رود سرمایه گذاران بیشتر و بیشتر موسسه ای در سال 2021 از بیت کوین برای FOMO استفاده کنند. این برای بیت کوین صعودی است.