कैसे मौद्रिक नीति और डॉलर अवमूल्यन बिटकॉइन में संस्थागत ब्याज की ड्राइविंग कर रहे हैं
2020 की दूसरी छमाही में, संस्थागत निवेशकों ने तेजी से बिटकॉइन में रुचि दिखानी शुरू कर दी। अधिक से अधिक निवेशकों ने घोषणा की है कि उन्होंने अपने नकद भंडार का हिस्सा या एक हिस्सा आवंटित किया है बिटकॉइन की ओर उनका फंड.
सबसे प्रमुख एक निश्चित रूप से किया गया है माइकल साइलर उनकी कंपनी MicroStrategy के पास अब तक 70,470 बिटकॉइन हैं। एक अन्य महत्वपूर्ण विकास MassMutual Life Insurance Company ने अपने फंड के एक हिस्से को बिटकॉइन में परिवर्तित किया है। विशेष रूप से, बाद के उदाहरण ने संस्थागत निवेश संपत्ति के रूप में बिटकॉइन को बहुत अधिक वैधता दी है। एक बीमा कंपनी जो बिटकॉइन को निवेश करने के लिए सुरक्षित समझती है, एक गेम चेंजर है, क्योंकि यह उद्योग आमतौर पर अपनी बहुत ही रूढ़िवादी रणनीतियों के लिए जाना जाता है.
संस्थागत धन की आमद एक आत्म-सुदृढ़ तंत्र बन गई है। ग्रेस्केल्स बिटकॉइन ट्रस्ट ने 9 जून, 2020 को 365,090 से अपने बिटकॉइन होल्डिंग्स को 66 प्रतिशत से अधिक बढ़ाकर 28 दिसंबर, 2020 को 607,270 बिटकॉइन कर दिया है। bybt.com. पर एक उपस्थिति में CNBC का “स्क्वाक बॉक्स” ग्रेस्केल के प्रबंध निदेशक, माइकल सोननेशिन ने कहा कि यह पिछले वर्ष की तुलना में पिछले वर्ष की तुलना में छह गुना बढ़ रही है और निवेशकों के प्रकार में बदलाव आया है। कुछ सबसे बड़े निवेशक अब ग्रेस्केल के साथ निवेश कर रहे हैं और ये निवेशक मध्यम से दीर्घावधि के लिए बिटकॉइन धारण कर रहे हैं.
जबकि संस्थागत निवेशकों के लिए एक प्रभावी प्रभाव देखा जा सकता है, उसके लिए अंडरलाइनिंग क्या है? इन निवेशकों को अपनी कुछ पूंजी को बिटकॉइन में बदलने की आवश्यकता क्यों है? कहती है अक्सर बात करता है फिएट मुद्राओं में घटते मूल्य के खिलाफ अपनी बैलेंस शीट और विशेष रूप से अमेरिकी डॉलर (यूएसडी) जो इस वर्ष की अन्य मुद्राओं के मुकाबले मूल्यह्रास किया गया है (जैसा कि इस लेख में बाद में दिखाया जाएगा) के खिलाफ एक कंपनी के नकदी भंडार को बिटकॉइन में बदलने की आवश्यकता है।.
में पिछला लेख, मैंने पाया है कि यूएसडी Google खोज दृढ़ता से बिटकॉइन खोजों से संबंधित हैं और मैंने परिकल्पना की है कि डॉलर के अवमूल्यन का प्रभाव लोगों द्वारा सीधे महसूस किया जाता है और इससे बिटकॉइन खरीद में वृद्धि होती है.
USD सामान्य रूप से अन्य प्रमुख मुद्राओं के मुकाबले मूल्य खो दिया है। इसे USD इंडेक्स (DXY) में देखा जा सकता है, जिसमें निम्नलिखित छह विनिमय दरों की एक टोकरी शामिल है: EURUSD, USDJPY, GBPUSD, USDCAD, USDSEK और USDCHF.
उस संभावित के लिए एक कारण फेडरल रिजर्व बैंक द्वारा अभूतपूर्व मौद्रिक विस्तार है। हालांकि, न केवल फेड ने इस वर्ष के दौरान अपनी बैलेंस शीट का विस्तार किया – यूरोपीय सेंट्रल बैंक (ईसीबी) जैसे केंद्रीय बैंकों ने भी किया, और अन्य कारक भी खेल में हैं, यही कारण है कि यह DXY को देखने के लिए समझ में आता है, जो है इन सभी कारकों से प्रभावित। दुनिया के मौद्रिक परिदृश्य में परिवर्तन एक आवश्यक कारक है, साथ ही साथ उत्कृष्ट लेख में उल्लिखित है “अमेरिकी ग्लोबल करेंसी रिजर्व सिस्टम की फ्रिइंग“लिन एल्डन द्वारा। इसके कारण, यह बिटकॉइन की कीमत को DXY विकास विज़-ए-विज़ को देखने के लिए समझ में आता है.
बिटकॉइन की कीमत के साथ यूएसडी इंडेक्स संबंध को देखने से पहले, आइए पहले फेड बैलेंस शीट और बिटकॉइन की कीमत की जांच करें। यह रिश्ता चित्र 1 में दिखाया गया है.
बिटकॉइन की कीमत और फेड बैलेंस शीट का आकार कुछ हद तक संबंधित है। हालांकि, कीमत सीधे वर्ष की पहली छमाही के दौरान बैलेंस शीट विस्तार का पालन नहीं करती है.
यह तालिका 1 में सहसंबंध गुणांक में भी देखा जा सकता है। पूरी अवधि में, दोनों चर 47.65 प्रतिशत से सहसंबद्ध हैं, जबकि वर्ष की पहली छमाही में यह केवल 6.20 प्रतिशत है और वर्ष की दूसरी छमाही में दृढ़ता से बढ़ी है। से 86.41 प्रतिशत। मनी स्टॉक के लिए एक समान तस्वीर उभरती है एम 1 तथा एम 2 इस वर्ष से अधिक.
जबकि एम 1 में 65 प्रतिशत से अधिक की वृद्धि हुई है, एम 2 में लगभग 26 प्रतिशत की वृद्धि हुई है। मौद्रिक चर और बिटकॉइन की कीमत का संबंध मौजूद लगता है, लेकिन डीएक्सवाई के लिए उतना मजबूत नहीं है.
पूरे वर्ष में, DXY का मूल्य बिटकॉइन मूल्य (तालिका 1 देखें) के साथ एक मजबूत नकारात्मक संबंध दिखाता है। यह अन्य दो चर की तुलना में बहुत अधिक है। यह समझ में आता है अगर हम इस तथ्य पर विचार करते हैं कि अमेरिकी डॉलर का मौद्रिक नीति के कारण अन्य मुद्राओं के खिलाफ न केवल मूल्य खो दिया है, बल्कि खेल में अन्य यांत्रिकी के कारण भी है। यही कारण है कि अन्य मुद्राओं के मुकाबले यूएसडी का घटता मूल्य अधिक प्रासंगिक चर लगता है.
चित्रा 2 को देखते हुए, डीएक्सवाई बिटकॉइन मूल्य को आश्चर्यजनक रूप से अच्छी तरह से ट्रैक करता है। यह 22 जुलाई, 2020 को DXY 95 से नीचे टूटने के बाद मुख्य रूप से वर्ष की दूसरी छमाही के दौरान सच प्रतीत होता है। यह जुलाई और अगस्त में संस्थागत हित में वृद्धि के साथ मेल खाता है। दिलचस्प बात यह है कि इस वर्ष की पहली छमाही के दौरान बिटकॉइन की कीमत के साथ डीएक्सवाई सकारात्मक रूप से संबंधित प्रतीत होता है, जहां डीएक्सवाई मुख्य रूप से 95 और 100 के बीच होता है।.
सहसंबंध को देखते हुए, हालांकि, यह वर्ष की पहली छमाही (-0.4015) में पहले से ही नकारात्मक था। यह केवल -0.8253 के गुणांक के साथ दूसरी छमाही में मजबूत हुआ। जबकि डॉलर मूल्य वर्ष की पहली छमाही में उतना महत्वपूर्ण नहीं था, लेकिन मूल्य में टूटने से निवेशकों को बढ़त की ओर धकेल दिया गया और इसके साथ ही बिटकॉइन की कीमत के लिए इसकी प्रासंगिकता बढ़ गई।.
जबकि उपरोक्त रिश्ते केवल सहसंबंध हैं, फिर भी यह संबंध मजबूत प्रतीत होता है और, एक कथा के रूप में, यह संस्थागत हित का एक आवश्यक चालक प्रतीत होता है। इस बात पर ध्यान दिए बिना कि आप इनमें से किस चर के बारे में प्रभावी ढंग से संस्थानों को बिटकॉइन, मौद्रिक नीति और फ़िदायी मुद्राओं के घटते मूल्य पर जोर दे रहे हैं।.
इसके अनुसार, ढीली मौद्रिक स्थितियां यहां बनी हुई हैं और जैसा कि एल्डन ने पूर्वोक्त लेख में बताया है, अन्य मुद्राओं के सापेक्ष यूएसडी के मूल्य में गिरावट की प्रवृत्ति संभवतः भविष्य में भी जारी रहेगी। अन्य मुद्राओं के मुकाबले यूएसडी के मंदी के दृष्टिकोण के साथ, कठिन संपत्ति के खिलाफ मुद्राओं का अवमूल्यन, अभूतपूर्व मौद्रिक हस्तक्षेप जो यहां रहने के लिए लगता है और खेल पर डोमिनोज़ प्रभाव, 2021 में बिटकॉइन में अधिक से अधिक संस्थागत निवेशकों को उम्मीद है। यह बिटकॉइन के लिए तेजी है.