एसेट डीएनए: डॉलर पर बिटकॉइन के सट्टा हमले की व्याख्या करना
समय के साथ विभिन्न एसेट प्रकारों का प्रदर्शन
सभी संपत्तियां समान नहीं बनाई गई हैं। कुछ मूल्य में सराहना करते हैं, कुछ समय के साथ मूल्य खो देते हैं। यह उन चीजों के साथ स्पष्ट है जो हम उपभोग करते हैं, जैसे किराने का सामान जो हम खाते हैं या कपड़े पहनते हैं। लेकिन यह उन संपत्तियों के बारे में सच है जो नेत्रहीन रूप से ख़राब नहीं हैं, लेकिन फिर भी पहनने और आंसू के माध्यम से समय के साथ मूल्य कम हो जाते हैं, जैसे कार या मील या इमारत बिना सक्रिय रखरखाव के.
कम स्पष्ट है कि उपयोग के माध्यम से उपभोग या मूल्यह्रास से कम नहीं होने वाली संपत्ति भी समय के साथ उनके प्रदर्शन में कैसे भिन्न होती है। परंपरागत रूप से सोने या जमीन जैसी दुर्लभ संपत्ति वैश्विक अर्थव्यवस्था में अपने मूल्य को बनाए रखने और अपेक्षाकृत निश्चित अनुपात में बढ़ने का अच्छा काम करती है। सफल कंपनियों में स्वामित्व शेयर आमतौर पर काम करने के लिए दुर्लभ पूंजी डालकर अतिरिक्त उपज उत्पन्न करते हैं.
अंततः, यह संपत्ति के डीएनए के बारे में है: इसके निहित गुण यह बताते हैं कि समय के साथ परिसंपत्ति का मूल्य कैसे बढ़ेगा। अगर हम इन सभी अलग-अलग परिसंपत्तियों के प्रकारों को एक छवि में रखते हैं जो उनके संबंधित स्वभाव की विशेषता है, तो यह कुछ इस तरह दिखाई देगा:
फिएट मुद्रा: डिजाइन द्वारा क्षय
यह उच्च-स्तरीय छवि कुछ याद कर रही है: आधुनिक मुद्राएं। सोने की मुद्रा बहुत पहले तक नहीं थी, केवल 1971 में कागजी मुद्राओं से अपना लिंक खो दिया था। 1971 के बाद से, हम वास्तव में मानव इतिहास में एक अनौपचारिक युग में रहे हैं – एक 50 साल का प्रस्थान 75,000 वर्षों के कठिन धन के उपयोग का दस्तावेज. पहली बार, हम एक मौद्रिक प्रयोग में लगे हुए हैं, जहां पैसा फिएट करेंसी है, अकेले डिक्री द्वारा मुद्रा – कोई भी एसेट-बैकिंग नहीं है.
हमारे फोकस के लिए सबसे बड़ी प्रासंगिकता, हालांकि, फिएट मुद्रा के दिल में मार्गदर्शक सिद्धांत है: डिजाइन द्वारा क्षय। केंद्रीय बैंकरों और सरकारों का मानना है कि यह अर्थव्यवस्था के लिए सबसे अच्छा है कि आप अपनी कमाई खर्च करें या निवेश करें, बजाय अपनी कमाई को बचत के रूप में संग्रहीत करें, और उन्होंने उस धारणा को लागू करने के लिए प्रति वर्ष अपने मूल्य का 2 प्रतिशत खोने के लिए मुद्रा डिजाइन किया है।.
पॉल ट्यूडर जोन्स के रूप में इसे चकित कर दिया, “यदि आप आज दुनिया में नकदी रखते हैं, तो आप जानते हैं कि आपके केंद्रीय बैंक का प्रति वर्ष इसके मूल्य को 2 प्रतिशत कम करने का एक बड़ा लक्ष्य है।” काफी सरलता से, इस गणित का अर्थ है कि मुद्रा का मूल्य मौद्रिक मुद्रास्फीति के परिणामस्वरूप समय के साथ तेजी से क्षय करने के लिए डिज़ाइन किया गया है:
यदि हम इस घातीय क्षय की प्रवृत्ति को लेते हैं और इसे विभिन्न संपत्ति वर्गों के हमारे लघुगणक दृष्टिकोण में फिट करते हैं, तो हमें कुछ इस तरह मिलता है:
बिटकॉइन: केवल थोड़े ही वे कम बना रहे हैं
वैश्विक मुद्रा प्रतियोगियों के सेट में सबसे नया प्रवेश बिटकॉइन है। समय के साथ बिटकॉइन का प्रदर्शन वैश्विक आर्थिक उत्पादन या हर साल 2 प्रतिशत मूल्य खोने के नीतिगत लक्ष्य के साथ जुड़ा नहीं है.
इसके बजाय, बिटकॉइन का प्रदर्शन बढ़ती कमी से जुड़ा हुआ है, जिसका कहना है कि इसका डिज़ाइन समय के साथ जारी होने वाली सरल गणितीय अवधारणा पर आधारित है। जो चीज़ भूमि को उसका मूल्य देती है, उसके सामान्य सरलीकरण को उधार लेने के लिए (यह केवल एक ही चीज़ है जो वे और अधिक नहीं बना रहे हैं), हम बिटकॉइन के बारे में कह सकते हैं: “यह केवल एक चीज है जो वे कम और कम बना रहे हैं।”
आप सोच सकते हैं कि यह कुछ ऐसा करने के लिए बेहतर है कि वे ऐसा नहीं कर रहे हैं, बल्कि इस बात के लिए कि वे कम और कम बना रहे हैं। और वास्तव में, यह कहना गलत नहीं होगा कि भूमि आज बिटकॉइन की तुलना में एक बड़ी स्टोर-ऑफ-वैल्यू संपत्ति है क्योंकि वे बिटकॉइन के मुकाबले इसे कम बना रहे हैं। लेकिन, आज जो सबसे बड़ी संपत्ति है, उससे अधिक व्यक्तियों के लिए क्या मायने रखता है, वह यह है कि उनके पास कितनी संपत्ति है जो समय के साथ प्रदर्शन करेंगे – ट्यूडर जोन्स के शब्दों को फिर से उधार लेने के लिए, एक निवेशक का लक्ष्य सबसे तेज घोड़े पर होना है.
जब एक महान चित्रकार की मृत्यु हो जाती है, तो उनके मौजूदा काम का मूल्य ऊपर की ओर बढ़ जाता है। क्यों? क्योंकि निवेशकों को गारंटी दी जाती है कि चित्रकार कम काम करेगा। इसमें अधिक नव-जोड़ा आपूर्ति नहीं होगी। जैसे, सभी बाजार की मांग को मौजूदा आपूर्ति के लिए बोली लगानी चाहिए, और हर कोई इसे जानता है, जिससे काम के नए दुर्लभ शरीर के एक टुकड़ा के लिए भुगतान करने की इच्छा पैदा होती है.
इसके मूल में, यह बिटकॉइन का ठोस आर्थिक लाभ है. भविष्य में किसी अन्य संपत्ति ने भविष्य में आपूर्ति कम करने की विश्वसनीय गारंटी देने के लिए गणित का लाभ नहीं उठाया है. इसकी सरल वास्तविकता यह है कि बिटकॉइन का डिज़ाइन आज सोने की कमी को बढ़ाता है, साथ ही बढ़ती हुई कमी के रॉकेट ईंधन के साथ कि एक प्रसिद्ध चित्रकार की मृत्यु उनके जीवन के काम को उधार देती है। आपूर्ति के झटके को छोड़कर हर चार साल में होता है, इसलिए धारकों के लिए भी लगातार प्रोत्साहन है कि वे प्रत्येक क्रमिक हॉल्टिंग के माध्यम से पकड़ बनाए रखें.
संक्षेप में, बढ़ती कमी से बिटकॉइन का मूल्य समय के साथ तेजी से बढ़ता है। जब हम बिटकॉइन के मूल्य इतिहास को रेखीय शब्दों में देखते हैं, तो प्रवृत्ति इतनी नाटकीय होती है कि यह समझ में आना मुश्किल है:
लघुगणक शब्दों में इस समान डेटा को देखने और प्रत्येक बिटकॉइन हॉल्टिंग घटना के बाद कीमत ऊपर की ओर कूदती है, इस पर नज़र रखने से, प्लान बी अपनी सम्मोहक के साथ आने में सक्षम था स्टॉक-टू-फ्लो मॉडल. यह मॉडल बताता है कि खुद Halvings (और परिभाषा में वे कमी के कारण वृद्धि) बिटकॉइन के तेजी से बढ़ने की तारीख के दिल में हैं, और भविष्य में संभवतः:
जब हम परिसंपत्ति प्रकारों की अपनी बड़ी तस्वीर के लिए ऊपर लाल रेखा को सरलीकृत संस्करण में घटाते हैं, तो हमें कुछ इस तरह मिलता है:
सट्टा हमला: हरिकिंग मुद्राओं की प्रकृति का परिवर्तन
जिन दो आधुनिक मुद्राओं को हमने अभी देखा है उनमें बहुत भिन्न डीएनए हैं। पहला, फिएट मुद्रा, समय के साथ क्रय शक्ति में तेजी से क्षय करने के लिए डिज़ाइन किया गया है। दूसरा, बिटकॉइन, समय के साथ क्रय शक्ति में तेजी से सराहना करने के लिए डिज़ाइन किया गया है.
अमेरिकी डॉलर और बिटकॉइन की प्रकृति के इस अति-सरलीकृत प्रतिनिधित्व में एक विश्व-बदलती आर्थिक वास्तविकता के निहितार्थ भी शामिल हैं.
2014 में, पियरे रोचर्ड ने पैसे दिए “विशिष्ट हमला”, जिसमें उन्होंने उल्लिखित किया कि कैसे समय के साथ डॉलर के मूल्य और बिटकॉइन के मूल्य का विचलन प्रकृति साहसिक व्यक्तियों को बिटकॉइन खरीदने के लिए डॉलर उधार लेने के लिए और भविष्य में उस ऋण को चुकाने के लिए उपजाऊ जमीन बनाती है:
महत्वपूर्ण रूप से, यह एक सिफारिश या गारंटी नहीं है कि ऊपर दिए गए मैकेनिक्स तदनुसार बाहर खेलेंगे। हालाँकि, अगर इस टुकड़े के पहले के खंडों में तर्क ध्वनि है और बिटकॉइन और डॉलर को रेखांकित करने वाली आर्थिक वास्तविकताओं ने उन्हें भविष्य में पथ बदलने पर निर्धारित किया है, तो विकल्प यह है.
वास्तव में, माइक्रोस्ट्रेटी ने पहले ही इस पर काम किया है। दिसंबर 2020 में, पहले से ही सार्वजनिक कंपनी के पूरे खजाने को बिटकॉइन में तैनात किया गया था, अधिक बिटकॉइन खरीदने के लिए माइक्रोस्ट्रैटेरी ने परिवर्तनीय ऋण में $ 650 मिलियन जारी किए। नाटकीय डॉलर की छपाई और निवेशकों को किसी भी तरह की उपज के लिए उकसाने वाले माहौल में, सौदे की शर्तें उधारदाताओं के लिए आकर्षक थीं और माइक्रोस्ट्रैटी ने जल्दी से ऋण प्राप्त किया और धन की तैनाती की, 29,646 बिटकॉइन को 21,925 डॉलर प्रति बिटकॉइन की औसत कीमत पर खरीदना. एक महीने बाद, MicroStrategy अपने “सट्टा हमले” पर 50 प्रतिशत से अधिक है।
यदि यहां वर्णित यांत्रिकी सटीक हैं, तो अधिक व्यक्ति और संस्थाएं इसमें निहित अवसर का लाभ उठाएंगी – एक जुआ के रूप में नहीं, बल्कि दो मुद्राओं के मूल रूप से अलग-अलग डिजाइनों का लाभ उठाने के लिए एक सूचित रणनीतिक कदम के रूप में।.
पूरी दुनिया को डॉलर उधार लेने, बिटकॉइन खरीदने और कर्ज का निपटान करने के लिए बड़े पैमाने पर आर्थिक प्रोत्साहन का सामना करना पड़ता है जब पर्याप्त मात्रा में समय बीत गया है कि बिटकॉइन होल्डिंग्स और उधार डॉलर के मूल्य ने सार्थक रूप से विचलन किया है। इस पर कार्य करना काफी जोखिम के साथ आता है, और इसके लिए आवश्यक है कि एक व्यक्ति या संस्था अपने द्वारा लिए गए ऋण की सेवा के लिए तैयार हो, या तो वर्षों से क्रय शक्ति विचलन प्रकट होने से पहले, या अप्रत्याशित कुल आपदा की स्थिति में (जैसे, चाबी खोना) । इस लेख में वास्तविकता का प्रतिनिधित्व सही होने पर, डॉलर के ऋण का उच्चतम और सबसे अच्छा उपयोग केवल बिटकॉइन खरीदने के लिए हो सकता है। भविष्य में व्यक्तिगत लाभ के लिए कोई भी अधिक व्यक्ति और संस्थाएं इस विषमता का लाभ उठाएंगी.
इस प्रवृत्ति का तार्किक निष्कर्ष यह है कि आखिरकार, कोई भी डॉलर उधार देने को तैयार नहीं होगा जब वे सिर्फ उन डॉलर के साथ बिटकॉइन खरीद सकते हैं। और एक बार जब दुनिया बिटकॉइन की समझ के स्तर पर पहुंच गई है, तो यह खेल की अधिकता वाली वित्तीय मुद्राएं उन आर्थिक वास्तविकता का सामना नहीं कर सकती हैं जो बिटकॉइन उन पर थोपती हैं।.
बिटकॉइन की सराहना जारी रहेगी जबकि फिएट मुद्राएं घटती रहेंगी। यह उनके डीएनए में है.