मनी प्रिंटिंग वास्तव में कैसे काम करती है

आधुनिक अर्थव्यवस्था में पैसे की आपूर्ति को प्रभावित करने के लिए एक संक्षिप्त परिचय

यह निर्विवाद है – दुनिया पैसे पर चलती है। यह विचार हम सभी में व्याप्त है और हम सभी इसे गहराई से समझते हैं। यह इस तथ्य से स्पष्ट है कि हम अधिक से अधिक प्राप्त करने के लिए हर दिन घंटों की विशाल राशि खर्च करते हैं.

बिटकॉइन स्पेस में, हम लगातार समाचार, मेम और समालोचकों के बारे में देखते हैं कि केंद्रीय बैंकों ने अब तक कितनी बेतुकी रकम छापी है। इस मामले की सच्चाई यह है कि मौद्रिक प्रणाली केवल उसी तरह से काम नहीं करती है – इसमें कई और खिलाड़ी शामिल हैं जो अंततः दुनिया में नए धन सृजन की शुद्ध राशि तय करते हैं.

यह प्रणाली हमारे जीवन को बहुत प्रभावित करती है – हमारे बचत खातों पर ब्याज दर, बंधक, मुद्रास्फीति और संपत्ति की कीमतों से लेकर वैश्विक समस्याओं जैसे बढ़ती धन असमानता की खाई। महत्व के बावजूद, कुछ समझते हैं कि यह प्रणाली कैसे काम करती है। हमें स्कूल में इसके बारे में नहीं पढ़ाया जाता है.

इस टुकड़े में, हम गहराई से क्रेडिट की जांच करेंगे। लेख के बाद, आप बेहतर समझेंगे कि यह हमारी आधुनिक अर्थव्यवस्था की आधारशिला क्यों है और यह धन सृजन का मुख्य चालक कैसे है और उन उपकरणों का निरीक्षण करने में सक्षम है जो केंद्रीय बैंक क्रेडिट को नियंत्रित करने के लिए उपयोग करते हैं।.

द्वारा तसवीर ब्रायन मिलर पर unsplash. एलेक मोनोपोली का हिस्सा (https://www.alecmonopoly.com/)

लेनदेन

यह समझने के लिए कि पैसा कैसे बनाया जाता है, हमें पहले यह समझना होगा कि यह कैसे खर्च किया गया है.

हम सभी जानते हैं कि क्या लेन-देन है – किसी और चीज के लिए पैसे का खर्च, यह एक सेवा, एक अच्छा, एक संपत्ति या कुछ और हो.

अर्थव्यवस्था सभी का योग है लेनदेन इसके सभी बाजारों में.

अर्थव्यवस्था अपने सभी बाजारों में सभी लेनदेन का योग है.

इसके साथ, हम कह सकते हैं कि पैसा प्रत्येक लेनदेन का आधार है और इसलिए अर्थव्यवस्था का आधार है.

एक लेन-देन. (द्वारा तसवीर ब्लेक विस्ज़ पर unsplash)

लेन-देन की सुविधा के लिए, किसी व्यक्ति को किसी चीज़ के लिए अपनी मेहनत की कमाई खर्च करनी होगी। भ्रामक रूप से सरल, एक लेन-देन पूरे विश्व की आर्थिक मशीन का महत्वपूर्ण निर्माण खंड है.

क्योंकि अर्थव्यवस्था सभी लेन-देन का योग है और एक लेन-देन किसी व्यक्ति द्वारा किसी चीज के बदले में पैसा खर्च करने के लिए प्रेरित होता है, हम कह सकते हैं कि अर्थव्यवस्था लोगों के खर्च से प्रेरित है.

यहाँ मुख्य अवलोकन यह है कि यह खर्च किया गया धन किसी अन्य व्यक्ति का प्राप्त धन बन जाता है.

इसके बारे में सोचें – आपके द्वारा अर्जित प्रत्येक डॉलर एक ऐसा डॉलर है जिसे किसी और ने खर्च किया है। एक व्यक्ति का खर्च दूसरे व्यक्ति की आय है.

एक व्यक्ति का खर्च दूसरे व्यक्ति की आय है.

यह एक विनिमय का आधार है। हम जो कुछ भी पेशेवर रूप से करते हैं वह हमेशा निर्माण होता है / कुछ ऐसा होता है, जिसके लिए विनिमय होता है पैसे.

पैसे

धन एक मानव आविष्कार है जिसका एक लंबा, लंबा इतिहास है। सभी प्रकार की चीजों ने पहले पैसे के रूप में काम किया है – वस्तु विनिमय, गोले, सोने के सिक्के – और इसने कागज की पैसे, डिजिटल मनी और बिटकॉइन जैसी चीजों को बनने के लिए अपनी परिभाषा को बदलना जारी रखा है।.

अतीत और भविष्य की उपेक्षा करते हुए, पैसे पर ध्यान केंद्रित करें क्योंकि यह आजकल के रूप में सबसे पारंपरिक रूप से सोचा जाता है: डॉलर के बिल.

द्वारा तसवीर जोनाथन बोर्बा पर unsplash

यह वही है जो लोग पैसे की कल्पना करते हैं, भले ही डिजिटल रूप में.

लेकिन यह पूरी तरह से सही नहीं है। आजकल ज्यादातर लोग जिसे पैसा कहते हैं, वह दरअसल है श्रेय – एक प्रकार का अस्थायी धन जिसे अंततः ऋणदाता को लौटाया जाना चाहिए (आमतौर पर बैंक).

आजकल ज्यादातर पैसा वास्तव में क्रेडिट है.

सही बात है। अर्थव्यवस्था में अधिकांश पैसा वास्तव में अपनी प्रकृति में अस्थायी है.

पुष्टि करने के लिए किसी को आधिकारिक आंकड़ों से आगे नहीं देखना चाहिए – अमेरिका में क्रेडिट की कुल राशि $ 80 ट्रिलियन है, जबकि पैसे की कुल राशि $ 19 ट्रिलियन के आसपास है. यह 1: 4.2 के अनुपात के करीब है – यानी, प्रत्येक 4.2 अस्थायी डॉलर के लिए कम से कम एक स्थायी डॉलर है.

नोट: यह संख्या एक कम बाउंड है, क्योंकि यह पहचानना कठिन है कि M2 मनी सप्लाई में $ 19 ट्रिलियन का कौन सा हिस्सा क्रेडिट है और क्या नहीं.

श्रेय

क्रेडिट अर्थव्यवस्था का सबसे बड़ा, सबसे महत्वपूर्ण और सबसे अस्थिर हिस्सा है। यह पैसे उधार लेने का कार्य है जिसे आप भविष्य में चुकाने का वादा करते हैं.

उधार लेने के इस अंतर का वर्णन करने के लिए दो शब्द हैं:श्रेय तथा कर्ज.

एक बार श्रेय बनाया जाता है, इसे बदल दिया जाता है कर्ज.

श्रेय (विश्वास, विश्वास के लिए मध्य फ्रांसीसी) – एक ऋणदाता से ऋण लेने वाला उधारकर्ता का कार्य.

कर्ज एक बार क्रेडिट लेने के बाद उधारकर्ता का पैसा (यानी, देनदारी) बकाया हो जाता है.

क्रेडिट वह है जो हमारी अर्थव्यवस्था में खर्च करने के एक ऊपरी सर्पिल को सक्षम बनाता है.

यदि आपने $ 100,000 कमाया है और आप $ 10,000 का क्रेडिट लेते हैं, तो आप अचानक $ 110,000 खर्च कर सकते हैं! क्योंकि एक व्यक्ति का खर्च दूसरे व्यक्ति की आय है, इसका मतलब यह है कि किसी अन्य व्यक्ति ने सिर्फ $ 110,000 कमाए हैं! कल्पना करें कि वे भी श्रेय लेते हैं, और इसलिए चक्र जारी है.

स्रोत: रे डालियो – आर्थिक मशीन कैसे काम करती है. अनुमति के साथ उपयोग किया जाता है.

क्रेडिट वह है जो हमारी अर्थव्यवस्था में खर्च के एक ऊपर की ओर सर्पिल को सक्षम बनाता है.

यह तथ्य हर चीज के लिए मौलिक है.

यदि आप सर्पिल को लंबे समय तक जारी रखते हैं, तो आप देख सकते हैं कि यह अधिक से अधिक खर्च में कैसे अनुवाद करता है, और इसलिए, अधिक से अधिक आय!

अधिक क्रेडिट लिया जाता है, सिस्टम में अधिक पैसा दिखाई देता है। चूंकि क्रेडिट आम ​​तौर पर खर्च के लिए उपयोग किया जाता है, सिस्टम उदय में अधिक आय को अधिक क्रेडिट लिया जाता है। उस लेंस के माध्यम से, क्रेडिट लेना एक अच्छी बात के रूप में देखा जा सकता है.

लेकिन साथ ही, जितना अधिक ऋण लिया जाता है, उतना ही अधिक ऋण बनता है.

इसे वापस 1: 4.2 के अनुपात में बाँधने से आप कल्पना कर सकते हैं कि क्रेडिट निर्माण के चक्र को हमने कितनी दूर तक जारी रखा है.

आप खुद से पूछ सकते हैं: “यह जादू क्रेडिट कहाँ से आता है?”

आंशिक आरक्षित बैंकिंग

कुछ क्रेडिट के लिए हमारी बैंकिंग प्रणाली से आगे नहीं देखें!

द्वारा तसवीर मोर शनि पर unsplash

आइए हम बैंकिंग की एक प्रणाली की जांच करें जिसका उपयोग कम से कम अभी तक किया गया है 15 वीं शताब्दी, उसके साथ 1863 में अमेरिका ने इसे व्यापक रूप से अपनाया.

बैंकिंग के इस रूप को कहा जाता है आंशिक आरक्षित बैंकिंग – इसमें कहा गया है कि बैंकों को अपने पास जमा राशि का कुछ हिस्सा दूसरे लोगों से उधार लेने की अनुमति है.

यह वह जगह है जहां हम पेंडोरा का बॉक्स खोलते हैं – बैंकों द्वारा उधार दिया गया धन बनाया था पलक झपकते ही। यदि एलिस एक बैंक में डॉलर जमा करता है और बैंक बॉब को उनका हिस्सा देता है, तो एलिस और बॉब दोनों के पास बैंक में पैसा है – जिसका योग शुरू में जमा किए गए धन से अधिक है।.

दूसरे शब्दों में – जब आप क्रेडिट ले रहे होते हैं तो बैंक के पास वे सारे पैसे नहीं होते हैं जो वे आपको देते हैं। जब आप क्रेडिट लेते हैं तो वे आपको जो पैसा देते हैं वह डिजिटल और हौसले से बनाया जाता है.

ध्यान दें कि बैंक नए भौतिक पैसे नहीं छाप सकते हैं, वे केवल नए डिजिटल पैसे बना सकते हैं – आखिरकार, वे अपने डेटाबेस में केवल अपडेट की गई प्रविष्टियां हैं.

अंत में, बैंक भी उतना डिजिटल पैसा बनाने के लिए स्वतंत्र नहीं हैं जितना वे चाहते हैं – अड़चनें हैं.

उनके पास एक आरक्षित आवश्यकता – उनके पास न्यूनतम धनराशि का प्रतिशत, जो कि उनके पास आरक्षित रूप से रखने के लिए कानूनी रूप से आवश्यक है। यह आमतौर पर 10 प्रतिशत है.

बैंक की आरक्षित आवश्यकता वह अड़चन है जो निर्धारित करती है कि वे कितना ऋण दे सकते हैं.

प्रत्येक $ 1 के लिए जो एक बैंक के पास है, वह क्रेडिट में $ 9 और अधिक के करीब दे सकता है। इसीलिए इसे फ्रैक्शनल रिज़र्व कहा जाता है – यह लोगों के “देने” वाले वास्तविक पैसे का केवल एक हिस्सा है.

कुछ उदाहरणों पर: यदि आप एक बैंक में $ 1,000 जमा करते हैं, तो उसमें से 900 डॉलर ऋण लेने की क्षमता है। यह पैसे का शाब्दिक सृजन है, क्योंकि आपकी नजर में, आपके पास अभी भी बैंक में 1,000 डॉलर हैं, और उधारकर्ता की नजर में, उनके पास बैंक में $ 900 हैं – लेकिन केवल $ 1,000 कभी जमा किए गए थे। इसका नतीजा यह है कि बैंक के पास कुल जमा राशि में $ 1,900 वाले लोग हैं, लेकिन वास्तव में $ 1,000 का मूल्य “वास्तविक” है.

यहाँ खेल में प्रणाली का एक दृश्य है:

$ 1,000 के निशान के बाद – यह सचमुच यह कैसे काम करता है। स्रोत: लेखक

ऊपर का उदाहरण बैंक जमा की यात्रा का सचित्र हिस्सा है। इस तरह से बैंक जमा राशि को बंद कर देते हैं – वे उन्हें एक बार नहीं, बल्कि पूरे सिस्टम में इस नए धन चक्र के रूप में ब्याज के लिए उधार देते हैं।.

इसे एक प्रणालीगत स्तर से देखते हुए, हम कह सकते हैं कि जब ऋण दिया जाता है, तो पैसा बनाया जाता है। जब ऋण का भुगतान किया जाता है, तो धन गायब हो जाता है.

इसे एक गुब्बारे की तरह समझें जिसे एक बिंदु तक फुलाया जा सकता है। इस अर्थ में, क्रेडिट से निर्मित धन को अस्थायी माना जा सकता है, क्योंकि यह अंततः बैंक को वापस कर दिया जाएगा.

जब ऋण दिया जाता है, तो सिस्टम में नया पैसा बनता है.

जब ऋण वापस भुगतान किया जाता है, तो सिस्टम से पैसा गायब हो जाता है.

कुछ लोगों के लिए यह दिमाग झुकने वाला है। इस सिंक को करने में कुछ समय लगता है और एहसास होता है कि यह कैसे काम करता है.

रिजर्व आवश्यकताओं पर ध्यान दें

यह संकट बहुत सी चीजों में बदलाव लाया और भिन्नात्मक आरक्षित आवश्यकताओं में से एक था। ये था मार्च 2020 में अमेरिका में समाप्त कर दिया गया. यह अभूतपूर्व नहीं है – बहुत से अन्य देशों के पास आरक्षित आवश्यकता नहीं है (ऑस्ट्रेलिया, ब्रिटेन, कनाडा), बहुत से अन्य की न्यूनतम आवश्यकताएं हैं (यूरोप: 1 प्रतिशत) और यू.एस.. चल रहा था की ओर “एम्पल-रिज़र्व रिजीम“भले ही.

रिज़र्व आवश्यकता के बिना भी, बैंक जितना संभव हो उतना पैसा छापने के लिए स्वतंत्र नहीं हैं। वे अभी भी विवश हैं, इस बार तथाकथित द्वारा पूंजीगत आवश्यकताएं. अमेरिका में, पूंजीगत आवश्यकताओं का अर्थ है कि एक पर्याप्त रूप से पूंजीकृत संस्था के पास कम से कम 4 प्रतिशत का पूंजी-जोखिम-भारित परिसंपत्ति अनुपात होना चाहिए – अर्थात, एक बैंक के पास पूंजी में कम से कम 4 प्रतिशत होना चाहिए (सामान्य स्टॉक, खुलासा भंडार, बरकरार कमाई) अपनी सभी संपत्तियों के मूल्य से बाहर। ()श्रेय आमतौर पर बैंक का लगभग 75 प्रतिशत हिस्सा होता है संपत्ति.)

उस अर्थ में, एक बैंक का भंडार (यानी, उसके फेडरल रिजर्व खाते में पैसा है) उसकी पूंजी का हिस्सा है, क्योंकि यह एक आरक्षित आरक्षित है.

अंतर यह है कि यह खुलासा आरक्षित अब एक भी अड़चन नहीं है कि वे कितना उधार दे सकते हैं – यह अब इसका केवल एक हिस्सा है.

विशिष्ट विनियमों के बावजूद, आंशिक रिजर्व उदाहरण से आपको यह अच्छी जानकारी मिल सकती है कि क्रेडिट के माध्यम से नया पैसा अर्थव्यवस्था में कैसे प्रवेश करता है। आरक्षित आवश्यकता है या नहीं, इस बात की सीमा है कि कितना क्रेडिट बनाया जा सकता है.

आंशिक रिजर्व आवश्यकताओं के आसपास विवाद

भिन्नात्मक आरक्षित आवश्यकता के हाल के उन्मूलन के साथ, वर्तमान में बहुत सारी पुरानी / मिश्रित जानकारी ऑनलाइन है.

इसके अलावा, यदि किसी व्यक्ति को गोता लगाने में समय लगता है पिछली सदी का आर्थिक साहित्य, वे यह देखकर आश्चर्यचकित होंगे कि अर्थशास्त्रियों ने निजी बैंकों द्वारा पैसे बनाने के तरीके के बारे में कई सिद्धांतों के माध्यम से साइकिल चलायी है, जो सभी सैद्धांतिक मॉडल पर आधारित है.

अनुभवजन्य डेटा द्वारा समर्थित स्पष्टीकरण देते हुए पहला अध्ययन 2014 में प्रकाशित हुआ था!

ऐसा लगता है कि यह प्रणाली कैसे काम करती है, इस पर विवाद का साया है और आधुनिक बैंकिंग नीति, नियमन और सुधार के सिद्धांत पर आधारित है, न कि वास्तव में.

अनुभवजन्य डेटा का समर्थन करने के लिए लगता है कि बैंकों में पतली हवा से पैसा बनाने की क्षमता है, जो इस तथ्य को विवाद नहीं करता है कि वे जो पैसा बना सकते हैं, वह नियामक (पूंजी / आरक्षित) आवश्यकताओं से बाध्य है, जिनका सामना बैंकों से किया जाता है। एकमात्र अंतर यह है कि एक बार ऋण देने के बाद उन्हें अपने भंडार को कम करने की आवश्यकता नहीं होती है.

तकिए तो दूर

• अर्थव्यवस्था अपने सभी बाजारों में सभी लेनदेन का योग है
• क्रेडिट एक अर्थव्यवस्था में विकास को बढ़ावा देने में मदद करता है
• आजकल ज्यादातर पैसा वास्तव में क्रेडिट है
• जब कोई ऋण दिया जाता है, तो सिस्टम में नया पैसा बनता है
• बैंकों की आरक्षित आवश्यकताएं लंबे समय से क्रेडिट निर्माण के लिए अड़चन थीं, लेकिन हाल ही में, उस प्रणाली ने पर्याप्त भंडार के लिए एक जटिल और अस्पष्ट तंत्र को रास्ता दिया है

सारांश तो बहुत दूर

हमने लेन-देन के महत्व और इस तथ्य के बारे में सीखा है कि लेनदेन एक अर्थव्यवस्था का एकल निर्माण खंड है। हमने बताया कि क्रेडिट क्या है और यह लेन-देन के मूल्य (खर्च) को बढ़ाने में कैसे मदद करता है, जो बदले में आय को बढ़ाता है.

हमने बताया कि आरक्षित आवश्यकता एक भिन्नात्मक आरक्षित बैंकिंग प्रणाली में कैसे काम करती है और यह जानती है कि, आज तक, अर्थशास्त्रियों ने एक सिद्धांत पर समझौता नहीं किया है जो यह बताता है कि पैसा कैसे बनता है।.

ठीक है, फिर, कौन हुक्म देता है कितना नया पैसा बनता है?

मनी क्रिएशन

केंद्रीय बैंक आम तौर पर पैसा बनाने के प्रभारी होते हैं.

अमेरिका में, फेडरल रिजर्व का आधिकारिक लक्ष्य मौद्रिक नीति का संचालन करना है, ताकि देश दीर्घकालिक विकास हासिल कर सके। दूसरे शब्दों में, यह एक तरह से मनी प्रिंटिंग को नियंत्रित करना चाहता है जो विकास के लिए अनुकूल है.

कहा नव-निर्मित धन या तो बिल के रूप में भौतिक हो सकता है (यानी, अमेरिकी डॉलर के बिल) या डिजिटल, एक डेटाबेस में संख्या के रूप में.

स्रोत: एलएम ओटरो / एपी / फ़ाइल

भौतिक धन निर्माण

अमेरिका में डॉलर के बिल के संबंध में, यह ट्रेजरी विभाग है जो शाब्दिक रूप से उन लोगों को प्रिंट करता है। फेडरल रिजर्व तय करता है कि भौतिक धन की मांग के अनुसार कितना प्रिंट किया जाना चाहिए – यह तब ट्रेजरी को डॉलर की उस राशि को प्रिंट करने का आदेश देता है। यह नया-धन तब फेड के 28 कैश कार्यालयों में स्थानांतरित कर दिया जाता है और वहां से इसे सभी बैंकों में वितरित कर दिया जाता है.

वास्तविक कागज़ का पैसा लापरवाही से बढ़ता है – यह कुल धन की आपूर्ति का केवल 11 प्रतिशत है। (2019 के अंत तक $ 15,333 ट्रिलियन में से $ 1.75 ट्रिलियन).

यह सही है – दुनिया में अधिकांश पैसा डिजिटल है। जिस तरह से डिजिटल मनी बनाई जाती है वह बहुत अधिक सूक्ष्म है और फेड द्वारा सीधे नियंत्रित है.

आइए हम इस बात को गहराई से समझते हैं कि शेष 89 प्रतिशत पैसे की आपूर्ति कैसे होती है.

डिजिटल मनी क्रिएशन

यदि आपको याद है, तो हमने उल्लेख किया है कि क्रेडिट पैसा है जिसे अस्तित्व में उधार लिया जाता है। चूंकि यह निजी बैंक हैं जो व्यापक जनता को पैसा उधार देते हैं, हम कह सकते हैं कि उनके पास डिजिटल रूप से पैसा बनाने की शक्ति है.

यदि दुनिया में सबसे अधिक पैसा डिजिटल है, तो यह निजी बैंक होना चाहिए जो दुनिया में सबसे अधिक धन की आपूर्ति करता है.

ठीक यही है कि यह कैसा है – निजी बैंकों से क्रेडिट जारी करने के माध्यम से बड़ी मात्रा में नया पैसा बनाया जाता है। यह लोकप्रिय धारणा और मीडिया की सुर्खियों के विपरीत है, जो दावा करते हैं कि केंद्रीय बैंक भारी मात्रा में धन छापते हैं.

नया पैसा निजी बैंकों से क्रेडिट जारी करने के माध्यम से बनाया गया है.

यह कहा जा रहा है, यह अभी भी केंद्रीय बैंकों पर अपनी मौद्रिक नीति के अनुसार इसे नियंत्रित करने के लिए है.

केंद्रीय बैंकों की भूमिका

केंद्रीय बैंकों का अभी भी बहुत प्रभाव है कि कितना पैसा बनता है, वे इसे नियंत्रित करते हैं परोक्ष रूप से निजी बैंकों को उचित रूप से प्रोत्साहित करने और धन की आपूर्ति को कम करके.

फेडरल रिजर्व के पास नई मुद्रा निर्माण दर को नियंत्रित करने के तीन मुख्य तरीके हैं:

• पूंजीगत आवश्यकताएं
• संघीय धन की दर
• केंद्रीय बैंक द्वारा मुद्रा की आपूर्ति में नई मुद्रा की शुरुआत

आइए हम उनके ऊपर जाएं:

पूंजीगत आवश्यकताएं

पूंजी आवश्यकताएं स्वाभाविक रूप से सीमित करती हैं कि बैंक कितना क्रेडिट दे सकता है। पहले यह आरक्षित आवश्यकता थी जो अड़चन होगी, लेकिन जैसा कि हमने उल्लेख किया है, बैंक अब केवल अपनी पूंजी आवश्यकताओं द्वारा सीमित हैं.

यदि फेड सिस्टम में ऋण की मात्रा को कम करना चाहता था, तो इससे बैंकों की पूंजी की आवश्यकताएं बढ़ जाती हैं, इस प्रकार उन्हें अपनी वर्तमान पूंजी के साथ क्रेडिट की मात्रा को कम करने की अनुमति मिलती है.

इसके विपरीत, यदि यह प्रणाली में ऋण की मात्रा को बढ़ाना चाहता था, तो फेड बैंकों को वर्तमान में जो पूंजी है, उससे अधिक उधार देने के लिए पूंजीगत आवश्यकताओं को कम कर सकता है।.

बेशक, बैंकों को जितना संभव हो उतना उधार देने की अनुमति नहीं देता है कि ऋण नहीं किया जाएगा। आखिरकार, आपको और अधिक ऋण लेने के लिए जनता को प्रोत्साहित करने की आवश्यकता है.

संघीय धन की दर

यदि आपने कभी वित्तीय मीडिया को पढ़ा है, तो आपने निश्चित रूप से “फेड लोवर्स इंटरेस्ट रेट” जैसी सुर्खियाँ देखी होंगी।

आमतौर पर उल्लिखित ब्याज दर वास्तव में है संघीय धन की दर, हमारी अर्थव्यवस्था के लिए एक मौलिक ब्याज दर जो एक बेंचमार्क के रूप में कार्य करती है और अन्य सभी दरों को प्रभावित करती है। यह समझने के लिए कि यह कैसे काम करता है, हमें पहले यह समझने की आवश्यकता है कि इसका उपयोग कहां किया जाता है.

निजी बैंक, अन्य संस्थानों के असंख्य के साथ, तथाकथित रूप से हर दिन एक दूसरे के साथ व्यापार करते हैं रात भर रेपो बाजार.

रात भर – अल्पकालिक, आमतौर पर एक दिन की अवधि के लिए (इसलिए, रात में)

रेपो (कम के लिए पुनर्क्रय अनुबंध) – एक सुरक्षित ऋण जहां एक पक्ष दूसरे को प्रतिभूतियां बेचता है और उन्हें उच्च मूल्य पर पुनर्खरीद करने के लिए सहमत होता है। रातोंरात बाजार में, सबसे अधिक बिकने वाली प्रतिभूतियां अमेरिकी कोषागार हैं.

रिवर्स रेपो – एक अल्पकालिक सुरक्षित ऋण जहां एक पक्ष दूसरे से प्रतिभूतियां खरीदता है और उन्हें उच्च मूल्य पर बेचने के लिए सहमत होता है। यह रेपो व्यापार का दूसरा पक्ष है.

सुरक्षा बेचने वाले बैंक के लिए और बाद में पुनर्खरीद करना, क्या यह रेपो है। उस सुरक्षा को खरीदने वाले बैंक के लिए और बाद में इसे अधिक कीमत पर बेचना, यह एक रिवर्स रेपो है.

रातोंरात बाजार में बैंकों के अलावा कई प्रतिभागी हैं, लेकिन इसका मुख्य उद्देश्य बैंकों को एक दिन के संचालन के बाद अपने भंडार को संतुलित करने में मदद करना है.

यह पूरी अर्थव्यवस्था में से कुछ सबसे कम ब्याज दरों को प्रदर्शित करता है, आंशिक रूप से क्योंकि इस पर ऋण बहुत कम हैं.

बैंकों को कई कारणों से भंडार की आवश्यकता होती है – इंट्रा डे भुगतान की जरूरतों, नियामक बाधाओं (जैसे, पूंजीगत आवश्यकताओं), आंतरिक जोखिम प्रबंधन बाधाओं और अधिक को पूरा करने के लिए.

किसी भी दिन में, एक बैंक अधिक ऋण दे सकता है कि यह अल्पावधि में सहज है – यह अगले दिन रात भर बाजार के माध्यम से निपटता है। एक उदाहरण:

स्रोत: लेखक

संस्थानों के पास रातोंरात बाजार में पैसा उधार देने का कारण है क्योंकि यह वहां से सबसे सुरक्षित निवेश में से एक है। अतिरिक्त भंडार वाले बैंकों के पास उस पर ब्याज कमाने के लिए उस पैसे को उधार देने के लिए एक प्रोत्साहन है.

इस ब्याज के रूप में जाना जाता है रात भर की दर और यह संघीय निधियों की दर से अनिवार्य है (एफआरआर).

इस लेखन के रूप में, रात भर की दर है 0.09, जो लक्ष्य संघीय निधि दर सीमा के भीतर है 0.00 से 0.25 रु.

किसी भी व्यावसायिक दिन की शुरुआत में, अधिक भंडार वाले बैंक रात भर के ऋण में अपना पैसा अन्य बैंकों को देते हैं। कहा गया ऋण आमतौर पर उसके बाद (इसलिए, रात भर) अगले कारोबारी दिन की शुरुआत में भुगतान किया जाता है। ये ऋण अमेरिकी कोषागार से संपार्श्विक हैं.

पुनर्खरीद समझौते के दो चरण। यह प्रक्रिया मानक है और इसे हर दिन कई बार दोहराया जाता है। स्रोत: लेखक.

इन रेपो समझौतों की रातोंरात दर नए पैसे के निर्माण की प्रक्रिया के लिए बहुत महत्वपूर्ण है क्योंकि यह इस ब्याज से काफी हद तक जुड़ा हुआ है कि बैंक अपने ग्राहकों को क्या पेशकश करेंगे।.

रात भर की उच्च दर का मतलब है कि बैंक अपने ग्राहकों को उच्च दर की पेशकश करेंगे (अन्यथा वे केवल रातोंरात बाजार में उधार दे सकते हैं जो अधिक सुरक्षित है)। उच्च दर, ऋण के लिए कम मांग होगी, कम नया पैसा बनाया जाएगा.

इसके विपरीत, कम रातोंरात दर ग्राहकों के लिए कम ब्याज में तब्दील हो जाती है, जिससे ऋण की मांग बढ़ जाती है और नए पैसे का निर्माण होता है.

तो फेड इस बाजार को कैसे नियंत्रित करता है?

भिन्नात्मक आरक्षित दिनों में, जब आरक्षित आवश्यकता थी, इन दरों को नियंत्रित करने के लिए मुख्य चालक तथाकथित थे खुला बाजार परिचालन.

खुला बाजार संचालन – मौद्रिक नीति को लागू करने के लिए केंद्रीय बैंक खुले बाजार में प्रतिभूतियों की खरीद या बिक्री करता है। यह या तो शुद्ध लेनदेन (खरीद / बिक्री) या पुनर्खरीद समझौते (रेपो / रिवर्स रेपो) हो सकता है.

जब फेड ब्याज दरों को कम करना चाहता है, तो वह अपने स्वयं के पैसे प्रिंट करता है और इसका उपयोग बैंकों से प्रतिभूतियों की खरीद के लिए करता है। चूंकि फेड जितना चाहे उतना पैसा बना सकता है, यह एक अंतहीन खरीदार हो सकता है.

नव-मुद्रित पैसे के साथ प्रतिभूतियों की खरीद करके, फेड बैंकिंग प्रणाली में नई तरलता को इंजेक्ट करता है। क्योंकि बैंक तब खुद को अतिरिक्त नकदी के साथ पाते हैं, ऋण की मांग कम होती है और इसलिए मांग को पूरा करने के लिए ऋण पर ब्याज दर गिर जाती है.

इसके विपरीत, जब फेड ब्याज दरों को बढ़ाना चाहता है, तो यह बैंकों को प्रतिभूतियां बेचता है, बैंकिंग प्रणाली से नकदी (भंडार) को बढ़ाता है, इसलिए ऋण की मांग बढ़ रही है। नकदी की सीमित आपूर्ति के कारण, ब्याज दरें बढ़ती हैं क्योंकि बैंक इसके लिए अधिक भुगतान करने के लिए तैयार हैं.

आजकल, पर्याप्त भंडार शासन में, खुले बाजार के संचालन का कम प्रभाव पड़ता है। यह बड़ी मात्रा में आरक्षित होने के कारण है – आपूर्ति में छोटे बदलाव अब दरों को प्रभावित नहीं करते हैं.

बड़े पैमाने पर खुले बाजार संचालन करने के बजाय, फेड ने संघीय निधि दर को बाध्य करने के लिए अन्य उपकरणों का उपयोग करना शुरू कर दिया.

सबसे पहले, इसने एक नया नियम पेश किया जिसमें यह फेड में अपने खाते में स्टोर किए गए अतिरिक्त भंडार पर बैंकों के ब्याज का भुगतान करता है। इस के रूप में जाना जाता है IOER मूल्यांकन करें.

IOER (अधिक भंडार पर ब्याज) दर – ब्याज जो फेड सदस्य अपने खाते में फेड पर अतिरिक्त भंडार पर सदस्य बैंकों का भुगतान करता है.

यदि फेड ब्याज दरें बढ़ाना चाहता है, तो वह IOER दर को बढ़ा सकता है जो इसे प्रदान करता है। इसके साथ, बैंक केवल अन्य बैंकों को पैसा उधार देंगे यदि वे फेड में अपने पैसे को पार्क करने से अधिक कमाते हैं.

समस्या यह है कि रातोंरात बाजार में प्रतिभागी हैं जो बैंक नहीं हैं, इसलिए उन्हें फेड में खातों की अनुमति नहीं है और IOER से लाभ नहीं उठा सकते हैं.

ये गैर बैंक संस्थान अभी भी IOER से कम के लिए ऋण दे सकते हैं, इसलिए फेड ने फेड के वांछित दर पर संस्थानों की पुनर्खरीद संबंधी समझौतों की पेशकश के रूप में खुले बाजार में संचालन करके इसे हल किया – संस्थान फेड से प्रतिभूतियों को खरीदते हैं और उन्हें उच्चतर पर बेचते हैं। कीमत। यह संस्था के दृष्टिकोण से एक रिवर्स पुनर्खरीद समझौता है.

चूंकि फेड अपने स्वयं के धन को प्रिंट करता है, इसलिए यह रिवर्स रेपो में जो भी उच्च दर की इच्छा रखता है, वह गैर-बैंक संस्थानों को इससे कम दरों के लिए ऋण की पेशकश करने के लिए कोई प्रोत्साहन नहीं देता है (वे गारंटीशुदा उच्च रिटर्न के लिए फेड को बेच सकते हैं).

इस दर को कहा जाता है आरआरपी पर.

आरआरपी पर (रात भर रिवर्स पुनर्खरीद समझौतों पर दर की पेशकश) – जब वे फेड के साथ रिवर्स रेपो का आयोजन करते हैं, तो फेड ब्याज देता है (जब वे फेड से सिक्योरिटीज खरीदते हैं ताकि इसे अधिक कीमत पर वापस बेचा जा सके).

दोनों को उठाना IOER तथा आरआरपी पर रातोंरात बाजार में ब्याज दर बढ़ जाती है, क्योंकि किसी भी प्रतिभागी के पास उस दर से नीचे ऋण की पेशकश करने का कोई कारण नहीं है। वे सेवा करते हैं निचली सीमा संघीय निधियों की दर.

इसके विपरीत, कम IOER तथा आरआरपी पर ब्याज दरों में कमी को प्रोत्साहित करता है। बैंकों को इससे अधिक कमाने के लिए अपने पैसे को ऋण देने के लिए प्रोत्साहित किया जाता है और अन्य संस्थानों को फेड द्वारा प्रदान की गई तुलना में अपने ऋण से उच्च दर प्राप्त करने के लिए प्रोत्साहित किया जाता है।.

दोनों इंटरैक्शन ऋण की आपूर्ति को बढ़ाते हैं जो दरों को कम करता है.

अंत में, फेड के पास दरों को नियंत्रित करने में मदद करने के लिए एक और उपकरण है छूट की दर. यह वह दर है जो फेड बैंकों को ऋण देने के लिए उपयोग करता है.

फेड से ऋण लेना एक आपातकालीन कदम माना जाता है, क्योंकि इसका मतलब है कि कोई अन्य संस्था रातोंरात बाजार में उधारकर्ता को उधार नहीं देना चाहती थी। जैसे, फेड आमतौर पर इस छूट की दर को अपने संघीय फंड दर से थोड़ा अधिक है। इसके बावजूद, फेड बैंकों को उन दरों पर ऋण प्रदान करता है जो इसे नियंत्रित करता है प्रणाली ऊपरी सीमा अधिकतम ब्याज दर पर। इस उपकरण के साथ, फेड अब रात के बाजार पर ब्याज दर को बहुत कसकर नियंत्रित कर सकता है.

स्रोत: लेखक

जैसा कि आप देख सकते हैं, फेड अब रात भर के निचले और ऊपरी-दोनों सीमाओं को नियंत्रित करता है, प्रभावी रूप से इसे जो चाहे सीमा तक पिन कर सकता है.

मात्रात्मक आसान (QE)

और अब, फेड के शस्त्रागार में अंतिम उपकरण – हम सभी के बारे में सुना है – मात्रात्मक सहजता!

हालांकि यह जटिल लगता है, यह वास्तविक रूप से अपेक्षाकृत सरल है – यह फेड की प्रक्रिया है जिसके सदस्य बैंकों से नए-नए पैसे के साथ संपत्ति खरीद रहे हैं।.

यह एक खुले बाजार के संचालन के समान है – केवल अंतर यह है कि मात्रात्मक सहजता बहुत बड़े पैमाने पर की जाती है और इस प्रकार खुले बाजार के संचालन की तरह एक सामान्य दिन-प्रतिदिन के संचालन के लिए नहीं माना जाता है।.

ये नई परिसंपत्तियां फेड की बैलेंस शीट पर जाती हैं – ठीक यही कारण है कि फेड की बैलेंस शीट का विस्तार होता है, क्योंकि कई मीडिया हेडलाइंस नोट.

मात्रात्मक सहजता (QE) – केंद्रीय बैंक के अधिनियम ने नव-निर्मित धन द्वारा वित्तपोषित बड़े पैमाने पर खुले बाजार के संचालन का संचालन करके अपनी बैलेंस शीट का विस्तार किया। इसका उपयोग आम तौर पर सदस्य बैंकों से दीर्घकालिक (10 वर्ष से 30 वर्ष) अमेरिकी कोषों को खरीदने के लिए किया जाता है.

इसका प्रभाव यह है कि यह सदस्य बैंकों के भंडार में नए पैसे इंजेक्ट करता है, उनकी पूंजी को बढ़ाता है और उन्हें अपनी पूंजी आवश्यकताओं के संबंध में जितना हो सकता है, उससे अधिक ऋण देने की अनुमति देता है।.

जितने अधिक बैंक ऋण दे सकते हैं – उतना ही अधिक होगा, इसलिए ऋण की आपूर्ति बढ़ जाती है। मांग कम हो जाती है क्योंकि कम बैंकों को तरलता की आवश्यकता होती है.

QE इसे बनाता है ताकि ब्याज दरों में गिरावट आए.

साइड नोट: मात्रात्मक कस

प्रत्येक उपर्युक्त उपकरण दरों को बढ़ाने और घटाने दोनों के लिए उपयोगी है। क्यूई केवल दरों को कम कर सकता है, इसलिए इसका नाम प्रतिपक्ष है मात्रात्मक कस (क्यूटी) जो कि ठीक उल्टा है – केंद्रीय बैंक के एक्ट को संपत्तियों को बेचकर अपनी बैलेंस शीट को सिकोड़ना है जिसके परिणामस्वरूप ब्याज दरें बढ़ जाती हैं.

दिलचस्प हिस्सा यह है कि क्यूटी एकमात्र ऐसा उपकरण है जिसका उल्लेख हमने पहले कभी नहीं किया है। चूंकि इसके कई व्यावहारिक अनुप्रयोग नहीं हुए हैं, इसलिए हमें अपना ध्यान प्रयोगों की ओर मोड़ना होगा.

फेड ने 2018 और 2019 के दौरान क्यूटी के साथ प्रयोग किया है जब उसने अपनी बैलेंस शीट में कुछ परिसंपत्तियों को बेच दिया था, लेकिन इसे अचानक से बहुत बाद में समाप्त करना पड़ा, एक बार इसने अर्थव्यवस्था को धीमा कर दिया था.

अन्य जीवित प्रयोग जो मात्रात्मक कसने के गुणों को प्रदर्शित करता है वह है बिटकॉइन.

द्वारा तसवीर एक्सप्लोरर को जटिल करें पर unsplash

सारांश

इस लंबे टुकड़े में, हमने एक टन सीखा कि दुनिया में पैसा कैसे बनाया जाता है, हमारी अर्थव्यवस्था को कैसे लेनदेन किया जाता है (एक व्यक्ति का खर्च दूसरे की आय है) और आर्थिक विकास को बढ़ावा देने और नए पैसे के निर्माण पर ऋण का मूल महत्व.

हमने कवर किया कि कैसे, आम धारणा के विपरीत, फेड एकमुश्त पैसे नहीं छापता और दुनिया को वितरित करता है। जिस तरह से मनी क्रिएशन का काम ज्यादा जटिल, अस्पष्ट और अप्रत्यक्ष है। इसके अलावा, यह तुरंत स्पष्ट नहीं है कि पैसे का निर्माण बुरा है, क्योंकि क्रेडिट का एक अर्थव्यवस्था को लाभ है.

हमने सीखा कि क्रेडिट जारी करना नए धन सृजन की जननी है और इसलिए ब्याज दरें इसके लिए मूलभूत हैं.

हमने खेलने के समय कुछ मनी क्रिएशन मैकेनिज्म को छुआ है – आंशिक रिजर्व बैंकिंग, पर्याप्त भंडार शासन, रातोंरात बाजार और जिस तरह से केंद्रीय बैंक ब्याज दरों को नियंत्रित करने के लिए इन तंत्रों के साथ बातचीत करने के लिए अपने उपकरणों का उपयोग करता है, अर्थात् पूंजीगत आवश्यकताएं। , खुले बाजार के संचालन, IOER, ON RRP, छूट दर और मात्रात्मक सहजता.

ऑल टैकियाव्स एंड समराइज्ड बुलेट पॉइंट्स

• अर्थव्यवस्था अपने सभी बाजारों में सभी लेनदेन का योग है
• क्रेडिट एक अर्थव्यवस्था में विकास को बढ़ावा देने में मदद करता है
• जब कोई ऋण दिया जाता है, तो सिस्टम में नया पैसा बनता है
• आजकल ज्यादातर पैसा वास्तव में क्रेडिट है
• बैंकों की आरक्षित आवश्यकताएं लंबे समय से ऋण निर्माण के लिए अड़चन थीं, लेकिन हाल ही में, इस प्रणाली ने एक अधिक जटिल और अस्पष्ट तंत्र को रास्ता दिया है
• की विशाल राशि नवीन व निजी बैंकों से क्रेडिट जारी करने के माध्यम से धन सृजन किया जाता है
• व्यापक सार्वजनिक ऋण पर मिलने वाली ब्याज दर काफी हद तक रातोंरात रेपो बाजार की ब्याज दरों से निर्धारित होती है
• रातोंरात रेपो बाजार की ब्याज दरों को संघीय निधियों की दर से नियंत्रित किया जाता है
• फेडरल रिजर्व कई साधनों के माध्यम से फेडरल फंड्स दर को नियंत्रित करता है, इसे IOER / ON RRP के माध्यम से कम-सीमा करता है, ऊपरी दर को छूट दर और QE के माध्यम से ऋण की आपूर्ति / ट्विकिंग की मांग के द्वारा इसे सीमित करता है।
• क्योंकि ब्याज दर ऋण की मांग को प्रभावित करती है, यह नए धन सृजन की दर को प्रभावित करती है। फेड इसलिए नए पैसे के निर्माण की दर को प्रभावित करता है.

अगली बार जब आप एक बड़ा M2 नंबर देखते हैं, तो जान लें कि यह फेड नहीं है जो मुद्रित है $ 18 ट्रिलियन एम 2, लेकिन इसके बजाय यह हो सकता है कि फेड ने निजी बैंकों को इस तरह पैसा दिया कि वे बहुत अधिक उधार दे सकें और पैसे की आपूर्ति बढ़ा सकें.

हालांकि केंद्रीय बैंक को दोष देना आसान है, इस मुद्दे का कुप्रभाव यह है कि पूरी प्रणाली स्वाभाविक रूप से त्रुटिपूर्ण है। यदि यह साबित करने के लिए जटिलता और अस्पष्टता पर्याप्त नहीं है, तो यह तथ्य कि हमने सैद्धांतिक मॉडल के आधार पर एक बैंकिंग प्रणाली का संचालन किया है, जो पिछली शताब्दी के दौरान तीन बार बदला गया है, यह साबित करने के लिए पर्याप्त है कि यह प्रणाली ध्वनि नहीं है.

बाहर निकलना, बिटकॉइन खरीदें.