ओप एड: बिटकॉइन ईटीएफ के बारे में इतनी चर्चा क्यों है?

एक्सचेंज-ट्रेडेड बिटकॉइन फंड (ETF) एक मुख्य निवेश के रूप में बिटकॉइन की अधिक स्वीकृति को इंगित करेगा, जबकि संस्थागत और खुदरा दोनों निवेशकों के लिए इसे शामिल करना बहुत आसान है।.

हालाँकि, बिटकॉइन के साथ खरीदना, खरीदना, मालिक करना और निवेश करना अतीत की तुलना में बहुत आसान है, उदाहरण के लिए, कॉइनबेस जैसे एक्सचेंजों के माध्यम से अधिक परिचित उपयोगकर्ता अनुभवों के निर्माण के साथ, बहुत से लोगों के लिए अभी भी भ्रमित है।.

एक बिटकॉइन ईटीएफ निवेशकों को बिटकॉइन में एक हिस्सेदारी हासिल करने देता है जो पहले से ही परिचित है: अपनी ब्रोकरेज फर्म के माध्यम से। उन्हें एक क्रिप्टोक्यूरेंसी एक्सचेंज के साथ एक खाता नहीं खोलना होगा और सीखना होगा कि एक्सचेंज कैसे काम करता है और एक्सचेंज हैक के खतरे संभावित रूप से उन्हें खाली हाथ छोड़ते हैं। इसके अलावा, उन्हें यह नहीं सीखना होगा कि निजी कुंजी और बीज वाक्यांश कैसे काम करते हैं या उन्हें खोने या चोरी होने के बारे में चिंता करते हैं। उन्हें गर्म बटुए के जोखिमों के बारे में जानने की ज़रूरत नहीं होगी, और उन्हें एक ठंडे बटुए का उपयोग कैसे करना है, यह सीखना और सीखना नहीं होगा।.

बाजार को खुदरा और संस्थागत निवेशकों के लिए खोलकर, एक बिटकॉइन ईटीएफ तेजी से बिटकॉइन की मांग को बढ़ा सकता है, उन बहादुरों के लिए पुरस्कार ला सकता है जो आसान होने से पहले क्रिप्टोकरेंसी खरीदने का तरीका सीखते हैं। और अगर एक बिटकॉइन ईटीएफ सफल होता है, तो यह न केवल बिटकॉइन की बल्कि अन्य क्रिप्टोकरेंसी की भी कीमत बढ़ा सकता है.

एक बिटकॉइन ईटीएफ का अस्तित्व, बिटकॉइन फ्यूचर्स की तरह (जो पिछले दिसंबर में ट्रेडिंग के लिए उपलब्ध हो गया), निवेशकों को बिटकॉइन की कीमत में गिरावट से शॉर्ट पोजीशन और लाभ लेने की अनुमति देगा। बिटकॉइन को सीधे खरीदते समय इसकी कीमत बढ़ने पर ही लाभ संभव है.

एक संभावित बिटकॉइन ईटीएफ के बारे में चर्चा चल रही है क्योंकि मिथुन क्रिप्टो एक्सचेंज के संस्थापक बिटकॉइन मल्टीमिलाइनर्स कैमरन और टायलर विंकलेवोस ने 2013 में बिटकॉइन ईटीएफ के लिए पहली याचिका दायर की थी। यह टिकर प्रतीक सीओआईएन के तहत कारोबार करेगा, लेकिन नियामकों ने खारिज कर दिया। 2017 में प्रस्ताव.

एसईसी द्वारा बिटकॉइन ईटीएफ अनुमोदन के लिए सड़क

विंकल्वॉस जुड़वाँ केवल बिटकॉइन ईटीएफ के लिए अनुमोदन प्राप्त करने वाले नहीं थे; अन्य आवेदकों को जल्द ही खुद को सरसरी तौर पर खारिज कर दिया जाएगा। जनवरी में, अमेरिकी प्रतिभूति और विनिमय आयोग (एसईसी) ने अनुरोध किया कि जिसने भी बिटकॉइन ईटी के लिए याचिका दायर की है, वह आपके अनुरोध को वापस लेगा.

इन ईटीएफ में बिटकॉइन वायदा होता। लेकिन बिटकॉइन वायदा में व्यापार की मात्रा उनके दिसंबर की शुरूआत के बाद से कम थी, और एसईसी ने देखा कि संभावित बिटकॉइन ईटीएफ के लिए एक बड़ी समस्या के रूप में तरलता की कमी है। ईटीएफ शेयरों को अत्यधिक तरल माना जाता है, जैसे कि सार्वजनिक रूप से कारोबार वाली कंपनियों के शेयर होते हैं। एसईसी ने मूल्यांकन, हिरासत, मध्यस्थता और बाजार में हेरफेर के बारे में चिंताओं का भी हवाला दिया। क्रिप्टोक्यूरेंसी में पंप और डंप योजनाएं आम हैं, उदाहरण के लिए, लेकिन क्रिप्टोक्यूरेंसी विनियमन की कमी के कारण वे अवैध नहीं हैं.

विंकलेवोस भाइयों ने एसईसी की जनवरी की चिंताओं को दूर करने और फिर से दायर करने की मांग की। लेकिन जुलाई 2018 में, उन्हें अनिवार्य रूप से उन्हीं कारणों से खारिज कर दिया गया, जिन्हें पहली बार खारिज कर दिया गया था। और 22 अगस्त को, SEC ने ProShares, GraniteShares और Direxion के नौ ETF प्रस्तावों को अस्वीकार कर दिया। इसने धोखाधड़ी और हेरफेर के बारे में चिंताओं का हवाला दिया.

इन सभी अस्वीकारों के बावजूद, एसईसी ने संकेत दिए हैं कि यह बिटकॉइन ईटीएफ को मंजूरी देने के लिए खुला हो सकता है। उदाहरण के लिए, विंकलेवोस प्रस्ताव की अपनी औपचारिक अस्वीकृति में, यह कहा गया कि “इसकी अस्वीकृति बिटकॉइन, या ब्लॉकचैन प्रौद्योगिकी के मूल्यांकन पर आराम नहीं करती है, एक नवाचार या एक निवेश के रूप में उपयोगिता या मूल्य है।”

और दूसरा विंकल्वॉस रिजेक्शन में अकेला असंतुष्ट एसईसी कमिश्नर हेस्टर पीयरस ने कहा कि ईटीएफ के माध्यम से बिटकॉइन में संस्थागत निवेश की अनुमति देने से नियामकों को चिंता करने वाली कई समस्याएं खत्म हो सकती हैं।.

VanEck SolidX Bitcoin ट्रस्ट और ऑनगोइंग SEC Bitcoin ETF निर्णय निर्णय

जून में, शिकागो बोर्ड ऑप्शंस एक्सचेंज (CBOE) ने एसईसी को निवेश निधि प्रदाता कंपनी VanEck और fintech कंपनी SolidX द्वारा एक संयुक्त ETF प्रस्ताव प्रस्तुत किया, जो 2015 से बिटकॉइन ETF अनुमोदन की दिशा में काम कर रहा है। शेयर.

अगर मंजूर हो, VanEck SolidX Bitcoin शेयर्स संयुक्त राज्य अमेरिका में अनुमोदित पहला बिटकॉइन ETF होगा। लेकिन क्या यह प्रस्ताव उन लोगों की तुलना में सफल होने की संभावना है जो इससे पहले चले गए हैं?

आपने पढ़ा होगा कि VanEck SolidX ETF इस मायने में अनोखा होगा कि यह बिटकॉइन फ्यूचर नहीं बल्कि फिजिकल बिटकॉइन द्वारा समर्थित होगा। लेकिन बिटकॉइन भौतिक नहीं हैं; वे सिर्फ कोड हैं। तो यह कैसे काम करेगा?

ट्रस्ट जो कुछ करेगा वह निजी कुंजी को अपने बिटकॉइन होल्डिंग्स में स्टोर करके एयर-कैप्ड कंप्यूटर पर कोल्ड स्टोरेज वॉलेट्स में ऑफ़लाइन है जो इंटरनेट या अन्य कंप्यूटर से कनेक्ट नहीं है, हैकिंग को रोकने के लिए डिज़ाइन किया गया सेटअप। एक और सुरक्षा उपाय के रूप में, जब बिटकॉइन को स्थानांतरित किया जाता है, तो ट्रस्ट बहु-हस्ताक्षर लेनदेन का उपयोग करेगा जिसे एक से अधिक निजी कुंजी द्वारा डिजिटल रूप से हस्ताक्षरित किया जाना चाहिए.

और बिटकॉइन की हानि या चोरी के खिलाफ निवेशकों के लिए अभी भी सुरक्षा के रूप में, ट्रस्ट बीमा ले जाएगा। यह बीमा बिटकॉइन की कीमत में किसी भी गिरावट से रक्षा नहीं करेगा, जिसके कारण निवेशक पैसा खो सकते हैं, लेकिन यह किसी विश्वसनीय कर्मचारी द्वारा धन की चोरी, कंप्यूटर धोखाधड़ी और फंड ट्रांसफर धोखाधड़ी जैसे खतरों से रक्षा करेगा। यह दूसरे शब्दों में, एक माउंट के खिलाफ निवेशकों की रक्षा करेगा। Gox-style हैक और SIPC बीमा के लिए कुछ समान प्रदान करता है जो ब्रोकरेज खातों की सुरक्षा करता है.

कहा जा रहा है कि, SEC ने मार्च 2017 में भौतिक रूप से समर्थित बिटकॉइन ETF के लिए सॉलिडएक्स के प्रस्ताव को अस्वीकार कर दिया था, और VanEck उन कंपनियों में से एक थी, जिन्होंने जनवरी 2018 में वायदा आधारित बिटकॉइन ETF के लिए अपना प्रस्ताव वापस ले लिया था।.

नए प्रस्ताव को मंजूरी देने के लिए एसईसी के प्रस्ताव और बाजार के साथ काफी कुछ बदल गया है? ट्रस्ट को उम्मीद है। VanEck और SolidX के मुख्य कार्यकारी अधिकारियों ने कहा ETF.com के साथ साक्षात्कार नया बीमा प्रस्ताव अधिक ठोस है और फंड को खुदरा निवेशकों की ओर नहीं बढ़ाया गया है, विशेषकर एसईसी विशेष रूप से सुरक्षा के बारे में चिंतित है.

ट्रस्ट आज के (5 अक्टूबर, 2018) मूल्य पर 25 बीटीसी या मोटे तौर पर $ 164,375 के बराबर एक टोकरी रखने वाले पांच बास्केट के शुरुआती शेयरों को “बास्केट” कहकर बेच देगा। उच्च मूल्य ईटीएफ को संस्थागत निवेशकों तक सीमित करने के लिए डिज़ाइन किया गया है, एक ऐसा कदम जो SEC अनुमोदन की संभावना को बढ़ा सकता है और भविष्य के बिटकॉइन ETF के अनुमोदन के लिए मार्ग प्रशस्त कर सकता है.

ट्रस्ट इन टोकरियों को ब्रोकर-डीलरों को बेच देगा, जो तब टिकर XBTC के तहत Cboe BZX एक्सचेंज पर ट्रेडिंग के लिए व्यक्तिगत शेयरों को सूचीबद्ध करेंगे। ट्रस्ट MVIS® Bitcoin OTC सूचकांक का उपयोग बिटकॉइन की कीमत के आधार के रूप में करेगा। एसईसी तय करेगा कि 30 सितंबर 2018 तक इस ईटीएफ को मंजूरी दी जाए या नहीं.

एसईसी ने मूल रूप से इस फैसले को इस साल की शुरुआत में कुछ बिटकॉइन ईटीएफ पर लागू किया था, जिसमें वेनेक सॉलिडेक्स प्रस्ताव शामिल था, 21 सितंबर, 2018 तक, डायरैक्सियन इनवेस्टमेंट मैनेजमेंट द्वारा पेश किए गए पांच ईटीएफ पर अपने निर्णय सहित.

21 सितंबर को, एसईसी ने घोषणा की कि वह फिर से अपना निर्णय स्थगित कर रहा है क्योंकि प्रस्तावित ईटीएफ के संबंध में जनता से प्राप्त 1,400 पत्रों के मूल्यांकन के लिए इसे और अधिक समय की आवश्यकता है। आयोग ने यह भी कहा कि यह पता लगाने की जरूरत है कि क्या अनुमोदन या अस्वीकृति ए प्रस्तावित नियम में बदलाव BZX नियम 14.11 € (4) के तहत, कमोडिटी-आधारित ट्रस्ट शेयर्स जो सॉलिडएक्स बिटकॉइन शेयरों की लिस्टिंग और ट्रेडिंग की अनुमति देगा।.

निष्कर्ष

बिटकॉइन ईटीएफ की विनियामक स्वीकृति न केवल इस परिसंपत्ति के लिए एक नया और आसान तरीका प्रदान करेगी, बल्कि बिटकॉइन को वैधता की भावना भी प्रदान कर सकती है जो इसमें आम जनता की रुचि को बढ़ाएगी। फिर भी, भले ही ईटीएफ एक परिचित निवेश वाहन है, यह निवेश, केवल बिटकॉइन में निवेश की तरह, अनुमोदित होने पर अत्यधिक सट्टा होगा। बिटकॉइन की कीमत अस्थिर हो सकती है, और निवेशकों को केवल पैसा लगाने के लिए समझदारी होगी जो वे बिटकॉइन ईटीएफ में खो सकते हैं.

यह एरिक जानसन की एक अतिथि पोस्ट है। यह केवल सूचना उद्देश्यों के लिए है और निवेश सलाह का गठन नहीं करता है। व्यक्त किए गए दृश्य उनके अपने हैं और जरूरी नहीं कि वे बिटकॉइन मैगज़ीन या बीटीसी इंक में प्रतिबिंबित हों.